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4月份国内醋酸乙烯演绎了一波疯狂上行态势之后，于18日之后归于理性平静。上旬借助国内醋酸乙烯厂家集中停产检修的东风，借助持货商和厂家默契配合拉涨之力，醋酸乙烯如离弦之箭一般飞速上行，连续突破了900元/吨，9500元/吨，9900元/吨阻力位，超出了09-10两年以来的最高点，达到了10000元/吨的报盘，为持货商送来了满意的答案。但令人担忧的是，此时报盘明显超出下游心理承接高点，醋酸乙烯虚高泡沫出现，从18日开始，前期的投机商以及下游的活跃询盘气氛逐渐减淡，买家恢复了往日的冷静思考姿态，担忧买入后的低利润风险，进而转而了按需补货，买家抵触高成本情绪凸显，由按需补货转变为了零星采购，成交放量每况愈下。故日渐放大的销售压力相应的也重重挤压了人们的向好心态。二手商略见恐慌，获利出逃，而少数一手商往外地套利，商家出货愈发艰难。好在目前多数地区的库存已处于低位，后续补货并非易事，因此人们向好信心指数居高，后续成本转嫁仍有待时间转空间。

装置方面，本月国内检修仍旧较为集中。石油乙烯法醋酸乙烯厂家检修较多，川维由于天然气供应有限，6日以来装置一直半负荷运转；中石化华东3万吨/年的小装置本月上旬一直处于检修状态，于15日恢复正常运行，目前两套装置12万吨/年基本正常运行；北京东方的18万吨/年的装置于11日至18日停车检修，19日开始试车，21日正常出产品；南京工厂30万吨/年的装置于18日恢复运行后，装置一直开工在4成左右，于27日开工率提升至7成；牡丹江化工3万吨/年的装置处于停车状态。其它电石乙炔法装置，由于成本居高不下，安徽皖维，江西化纤，醋酸乙烯装置开工率提升至8成左右，减少了外购VAM数量，生产出产品基本供应下游产品生产；湖南湘维和山西三维VAM装置基本处于停车状态，产品全部外购。福建化纤由于装置改造，醋酸乙烯装置同样停车，计划于月底恢复开车：云南云维10万吨/年的醋酸乙烯装置运行平稳，自用为主，外销有限；石家庄化纤4.8万吨/年的装置半负荷运转，自用为主，少量外购：广西维尼纶装置依然开车时间未定；兰维VAM装置开工不满，自用为主，少量外购；其它新近厂家，山东辰龙集团10万吨/年醋酸乙烯装置一期工程5万吨/年装置仍处于调试及准备阶段，出产品外销预估在5月份；内蒙古双欣化工一期11万吨/年的醋酸乙烯装置正常开车，合格产品多供应下游产品生产，暂不外销；而宁夏大地，国力英力特公司VAM装置仍在大力建设当中。

利好因素：

1．国家节能减排的大举措下，电石价格仍有上行空间，目前电石乙炔法醋酸乙烯价格在9850-10761元/吨附近，因此电石乙炔法现货成本大大高于石油乙烯法现货价格，因此下游多会灵活选择；

2.国外重要装置宣布不可抗力，中东和亚洲地区现货多往西北欧地区套利，对于国内市场供应仍旧紧缺；

3.外盘价格居高不下，对业者心态有一定支撑；

4.中石化厂家月初均有大幅提涨报盘计划，对于节后商家炒涨起到重要利好支撑；

5.全球大宗商品整体反弹。原油期货重回113美元，并再创两年半多新高。国内商品虽不似外盘商品出现大涨，但也表现出不同程度的涨幅，对于业者向好心态均有一定支撑；

6.各地库存均下落低位，5月供应仍旧不畅，因此供应紧张趋势依然显露。

利空因素：

1.下游对于高价格表现抵触情绪，因此多随用随拿为主，下旬市场成交放量日渐萎缩；

2.目前南京工厂30万吨/年装置开工提升至7成，后期或将有大量现货供应市场；

3.其它新近装置看到近期醋酸乙烯长势喜人表现，势必会加紧生产醋酸乙烯现货；

4.近期基本面仍是通胀和人们接受力度的博弈，高位成本仍需继续向终端传导。

考虑到成本压力以及整体库存水平相对低位，醋酸乙烯持货商和厂家，已无力继续报盘区间，并且5月份进口货同样到港稀少，供应面仍在支撑持货商坚守报盘，市场有酝酿再次反弹气氛。下游需求短期内仍难乐观，但据卓创调查，下游PVA，VAE乳液以及终端胶黏剂，白乳胶等等厂家库存已消耗殆尽，5月上旬将有集中建仓计划，因此卓创预计，5月1日小长假过后，醋酸乙烯仍将窄幅上行，交投气氛将有所好转，建议业者树立稳固的市场信心，不要因为一时的盲目套利，而失去了日后扩大利润空间的良机。建议中线投资者可考虑逢低少量买入，前期仓位较高商家谨慎持有。