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　　上周开始，监管层开始在各种场合表示对信贷急速下降的担忧，要求金融机构要实施错位发展，保持信贷适度增长。对比不久前声色严厉地要求急降投资增速、紧缩信贷总量，可以揣测出监管当局的某些忧虑。<R>　　<R>有消息说，２００３年信贷的第二大省份江苏省，今年４、５月份的新增贷款换算成年增长率，已低至１２％左右。<R>ltR>　　与之对照，记者观察到，东南沿海省份一直兴旺的粉末涂料（为家电行业配套）加工行业，今年以来关、停中小企业逐渐增多，忧虑情绪在行业内蔓延。一位小厂老板告诉记者：“上游原材料价格猛涨，可下游家电的价格继续在跌，包袱只能背在我们中间商身上。持续的时间很长了，我们再开工就赔的多了。”据了解，一些稍有实力的粉末涂料厂家在咬牙坚持、维持市场占有率，但几乎只是收支持平，“不赔就是赚了，只有规模扩大、技术升级才能维持利润。但如今从银行贷款几乎是不可能的事情。一些作为新技术引进的生产线也因为资金不足而被迫停了下来。”<R>ltR>　　监管部门一直在强调部分行业的过热，并且在谨慎操盘，防止“一刀切”的现象出现。但是，在微观层面的操作中，对一些过热行业限制的分寸仍然成为除政策原因之外宏观调控效果的直接因素之一。“贷”与“限”之间，一些基层部门出于种种客观和主观的考虑，很容易就选择了于上于己在效果上更为“保险和安全”的“限”贷。从以前的信贷增速过快，到如今的“惜”贷、“限”贷，对于发展中的企业和行业来说，这种大起大落的贷款方式，无异于是釜底抽薪。在这种形势下，一些地区和行业经历了一个产业由急剧扩张到急剧收缩的快速转折。这种产业和地区经济的急剧波动，伴随的是投资、能源、生产、就业等一系列因素的剧烈震荡，也伴随着地方大量人力、物力、财力资源在运用上的“撂荒”和浪费，对于地方经济和社会的发展，有着很大的伤害和“后遗症”。有人担心：“我们用了６年的时间和努力才走出紧缩，会不会一下子又被打压下去？”<R>ltR>　　因此，在严格贯彻宏观调控政策，紧缩过热行业信贷的同时，如何引导商业银行等金融机构加大对有市场、有效益的企业正常流动资金的贷款，加大对符合国家产业政策和市场准入条件建设项目的贷款，防止“急刹车”的局面，如何拿捏贷款的分寸仍然是宏观调控中各级部门的“老”课题，而这种掌握分寸的水平往往就影响到了宏观调控的收效。监管的下一步棋怎么走，人们拭目以待。